市場風險

這幾天恒指極為反覆，前天受外圍所累，下跌217點，昨天隨即收復失地，再次向前邁進，上升202點，成交914億元。

香港股市真的強到不得了，不論外圍發生甚麼事，仿佛與本地市場無關。極其量在開市時跌一跌，隨即又V型反彈，向上進攻。

本周不斷有大行發表報告，內容幾乎全部向好，大家似乎已準備恒指直上24,000點。無論現在有甚麼負面消息，都可演變成利好消息。

在市場上，已經鮮有提及金融風險或是股災的警告。理由可能是此類文章不合股民胃口，市場如今正在大熱，投資者最渴求的當然是那隻股票能在最短時間賺快錢。

自古以來，股災都是在投資者全面向好時發生。馬沙這兩周不斷閱讀財經新聞，發現當下幾乎沒有所謂投資專家睇淡後市，連一向睇淡的「X大仙」亦轉淡為好，說後市以好倉為主導。可見今天不少投資者對潛在的金融危機掉以輕心，以為股市有升冇跌。

就以美國次級按揭危機為例，早於去年中已開始浮現。而且正在不斷惡化，只是各大行刻意隻字不提。理由其實好簡單，因為各大行本身都參與其中，正努力搶救。早幾天美國兩大評級機構終於出手，將次按債券的評級調低，即引起華爾街金融股急挫。刻下美國樓市持續疲弱，如果美國樓價短期不回升，次按危機年底前必會爆發出來。

PE只有13倍及年息率4.4%的滙控(005)這次牛市沒有大升，就是因為次按的潛在風險。

(7月13日刊於《am730》)