自我反省

上星期一篇新聞報道指香港唱片生意由89年的27億元，下跌至目前只得4億多元。國際唱片業協會(香港)總會的發言人，再度將香港唱片銷路下跌的主要原因，歸咎於非法下載。

馬沙睇完呢篇報道，不禁駡了一聲不知所謂。香港唱片業多年來將唱片銷路下跌怪罪於非法下載，究竟業界曾否自我反省問題的真正所在？

誠然，自互聯網普及之後，非法下載活動猖獗，但銷路嚴重下跌，是否完全因為非法下載而起呢，馬沙就認為唔係。而問題的癥結所在，乃係香港唱片業界多年來不思進取所致。

早在80年代初期，雖然未有非法下載，但因為當時的市民普遍經濟能力不及現在，租賃黑膠唱片及收費轉錄卡式錄音帶的小店舉目皆是，何以當時的唱片業仍能百花齊放，答案只有一個，當時香港的歌曲質素好，人人愛聽。

現今樂迷的消費能力，普遍比80年代好。我輩喜愛聽音樂的樂迷，家中的音響系統已經花費五、六萬元，又點會將翻版CD放入心愛的CD播放機。簡而言之，呢類高消費能力的樂迷，遇到高質素的唱片，自然樂於奉上金錢。

年青一輩，喜愛以電腦、iPod以及手提電話聽歌，由於播放器的關係，音樂製作的質素已是次要，重點是如何方便地將歌曲輸入播放器。部分年輕人喜愛非法下載，就係貪其方便，即下即聽，無需再轉換格式。如果業界能為年輕人提供價錢合理的合法下載方法，只要夠方便，年輕人自然樂意俾，既方便又環保。

(2008年9月30日刊於《am730》)

最近最愛聽嘅,就係 VITAS 呢位人兄嘅新CD!

VITAS "Lucia Di Lammermoorr"


Vitas - Dedication


Vitas - The Star

謠言

颱風過後，昨天市民最關心的不是毒奶事件，更不是股市升跌，而是銀行不穩的謠言。受到謠言影響，從昨天下午起，東亞銀行本地各大小分行相繼出現擠提情況。尤其3時過後，情況更見嚴重。馬沙自己亦收到各方好友來電告知，及詢問個人意見。

馬沙記憶所及，最近20多年以來，香港銀行倒閉令市民直接蒙受最大損失的，要數1991年停業的國商銀行。雖然當年馬沙及家人並沒有在國商事件中有任何損失，但剛加入核數界工作不久的馬沙，當年就見盡無數大小客戶，因國商倒閉事件的慘痛經歷。有一些本來業務非常穩建的客戶，更因大部分資金被凍結而步向破產收場。

經歷國商事件之後，香港銀行的監管制度變得更加健全。我輩亦漸漸養成一種香港政府不會讓香港商業銀行倒閉的巨大信心。所以無論97金融風暴、科網股爆破以及SARS期間，多次傳出有銀行出現問題，出現擠提的情況都好快平息。香港銀行近年未有重大事故出現，其實有賴金管局持之以恆的監察制度。特別係對銀行本身的資本及流動資金充足比率方面，金管局就睇得非常嚴謹。

那麼，為何這次東亞銀行事件，最後演變成如此大型的擠提事故，答案顯而易見係香港市民近日因金融海嘯，已經出現嚴重信心問題。另外，近半年電視上經常播放一條存款保障的廣告，市民知道銀行一旦出事，存款保障原來只有10萬。高存款市民遇見擠提，唔去至奇。話之你是否謠言，自保至上。

(2008年9月25日刊於《am730》)

犧牲小我

金融海嘯席捲全球，投資者面臨各式各樣的投資虧損。馬沙經常叫人要「先求知，再投資」，了解投資產品的真正風險才好買入。雷曼兄弟清盤，無數手持雷曼迷你債券的投資者隨時血本無歸。500多名苦主一連幾天上街遊行，大喊因被銀行用不當手法誤導，才購入該批迷你債券。對於呢班苦主，馬沙深表同情。但是否需要向他們作出賠償，就可圈可點。

有個伯伯投資千萬，依家先話唔知風險，怪得誰。又有好多苦主話唔知產品同雷曼有關，呢點更屬「姓賴」。試問一個月前，有誰會信雷曼會死? 一個月前講俾你知，迷你債券係由實力雄厚的雷曼兄弟作擔保，分分鐘買多啲都唔定。

歸根究底，問題係監管機構，為何批准呢啲比三聚氰胺更毒的金融毒品，經商業銀行廣泛流入市面。馬沙相信銀行職員並沒有刻意誤導呢班苦主，因為馬沙相信推銷呢啲迷你債券的銀行職員，本身都唔知迷你債券其實唔係「債券」，而係「結構性票據」。

今次呢班苦主恐怕要在金融海嘯中壯烈犧牲了。不過他們的血並不會白流，因為他們提醒了其他無知的投資者，立即去了解自己是否持有金融毒品。馬沙提醒大家，目前市場上的金融毒品，除了以上不是「債券」的債券外，還有不是一般「存款」的高息投資存款票據，以及不是「股票投資」的股票掛鈎投資票據。若一早話俾你知呢啲金融毒品，其實係用各式各樣的期權包裝而成，你還夠膽買嗎？

(2008年9月23日刊於《am730》)

害人不淺

每次大牛市,傳媒都爭相尋找所謂股神。某少年股神除了接受各大少傳媒訪問外,更分別寫其博客及出書,向世人解讀如何向市場借第一個一千萬。

本來將正確及成功經驗與人分享,係一件好事。問題係少年股神的成功本身就偏離正常的投資之道。少年股神幾年前先用多張信用卡借取50多萬,全數買入中石油(857),一直持有至上年大牛市沽出賺近千萬。股神事後更將這套本來極大風險的「空手套白狼」之法,完美地演繹成一種近乎無風險的投資秘技,吸引無數想一朝發達的股場初哥。

牛市過後,跟隨股神空手向市埸借一千萬的失敗例子相繼出現,馬沙今天同大家分享一個真實個案。

米高本身是一名中學教師,上年全民皆股,且幾乎人人賺錢, 米高就開始其投資之路。作為股場新丁, 米高在網上遍尋投資必勝之道。有日在網上覓得股神的成功心法,深信此法毫無風險。於是,米高先借60萬,連同自己40萬,買入幾隻股票,靜心等待第一個一千萬。可惜事與願違,其組合在大市回落時節節下跌,又唔去止蝕,所有股票一直持有至今,市值只剩不夠30萬。

馬沙月初有幸觀賞米高的實倉月結單,嚇到眼都突。組合中4大持股竟不約而同在去年10月買入,分別是$4.1買入4萬股儀征化纖(1033)、$106買入2千股平保(2318)、$52買入4千股國壽(2628)及$7.8買入2萬股上海電氣(2727)。

唔識止蝕,仲要玩到咁大,未向市場借到第一個1千萬,先敬市場1百萬。

(2008年9月18日刊於《am730》)

止蝕的藝術

「止蝕」一詞，對於不同的投資者，有不同解讀。

於短線投機者而言，懂得嚴守止蝕，或是最後勝利的重要因素之一。但在長線或所謂價值投資者而言，止蝕與否，往往取決於自己對所持有股票的信心。

亦有一類投資者，堅持只要持有的是好股，不論牛市頂點或面對熊市，都安心持股不作任何減持，最後面對投資組合的價值由恒指高位3萬多點回落至2萬點，身家減值近半，還原基本步，依然面不改容，可算一場遊戲一場夢。

馬沙曾經講過，個人無論長線或投機組合，都會作止蝕行動。投機組合，顧名思義，帶有考眼光意味，買入後不幸下跌20%，明顯不過，已作出非常錯誤的決定，不快快止蝕保留實力，最後失去大部份資金，真係仇都無得報。

長線組合，由於每隻股票都經過精挑細選，甚至所謂龍頭股，當大市出現回吐，組合價值亦會相應地出現減值。一般而言，大部分長線投資者不但不會減持組合中股票，更會在適當時候作出增持。但呢個方法，在熊市出現時明顯錯誤。

比方說，如果有人以約40元購入大量平保(2318)，高位沒有減持，且一直持有至現在，現價雖不至蝕錢，但在價值跌了近半仍苦中作樂，說完全沒有不快感覺者，必要施展自我催眠之法不可。

另外，馬沙近日留意到，有一部分投資者，受去年大牛市中某少年股神影響，試圖向市場借第一個一千萬，結果如何，篇幅有限，下次再續。

(2008年9月16日刊於《am730》)

量力而為

馬沙早兩日同老友食飯，老友P宣布，明年中會正式結束王老五生涯，一眾老友即時大喜。席間老友P話，近日為咗婚後嘅居住問題，感到非常苦惱，原因不外乎又係買樓定租樓。老友P問馬沙個人意見，馬沙想不如就將意見同大家分享一下。

租與買之間，永遠各自有其支持者。就馬沙個人而言，除非閣下非常喜愛居無定所，每幾年就要搬一搬，轉換一下環境。否則，在有長遠供款能力的條件下，一定要買樓。

有人話買樓要睇時機，這一點馬沙不會反對。但買樓自住同買樓投資的入市取向，就可以好唔同。馬沙個人認為，息口高低及量力而為才是買入自住物業的先決條件。因為真正想安居樂業的用家，絕不會單純因樓市升跌去決定賣出所住單位。

就以馬沙兩個供款能力相若的老友B仔同C仔為例，他們同是04年結婚。

B仔受97樓市大跌的心理影響，婚後一直租樓至今。5年來所付出的淨租金估計已超過70萬。B仔由04年至今，一直認為樓價好貴，要等樓價大跌先買。04年都唔敢買，看來未來日子，還要繼續租樓。

反觀，C仔在04年認為有實質住屋需要，用300多萬在何文田區買入一個沒有豪華會所的實用形住宅居住，5年下來，其物業於上年尾最高曾見近900萬，即使樓價近半年出現下滑，目前仍遠遠超越其買入價。

問C仔買樓嘅心得，C仔話自住樓，在能力範圍內，幾時買都得，只要緊記唔好買入一手假豪宅。

理由得一個，嗰啲樓係起嚟炒，唔係起嚟住！

(2008年9月11日刊於《am730》)

回魂

08年立法會選舉周日曲終人散，昨天各大小傳媒普遍報道選舉結果。然而，周日晚美國其實有一重大金融界新聞向外公佈。此則影響全球市場的新聞，就是美國政府正式公布接管房利美及房地美。

消息公布過後，市場人士對此行動的睇法先是好壞參半。但經過多個小時消化後，市場似乎普遍認為，上述行動不但可消除市場近月來對兩房的憂慮，更可恢復各國央行及投資者對持有兩房債券的信心。

亞洲區各地市場，受美國出招救兩房利好消息所帶動，平均升幅由3至5%不等。剛於上周五跌穿2萬點的恒指，昨天以上升907點的大裂口方式開市，最終以20,794點收市，上升861點(4.3%)。上周五仍高高興興的淡友，昨天就不明不白死在美國救市政策的刀下。

好消息更是傳遍整個歐洲市場，大部分市場上升都超過3%。升勢能否持續至收市，就要取決於美股開市後的表現。

有分析員指救市措施對於港股，只能起短期刺激作用，月內仍要下試19,000點甚至更低。

恒指是否已經或接近見底，馬沙就唔係好知，亦唔敢估。但個人認為長線投資而言，港股現值已相當吸引。呢個世界，根本無人能估計得到市底在哪裡。今天不敢買，跌多2千點都只會繼續等，直至下次大升後才再高追。所以，管他未來可能下試19,000點甚至17,000點，現價計潛在跌幅最多不過約15%。馬沙手上持有的長線組合將繼續持有，再以月供方式，不斷增持長線組合中4隻愛股。

(2008年9月9日刊於《am730》)

2008年會計界功能界別選舉最終結果

2008年 會計界 功 能 界 別 選 舉 最終結果:

(1) 龔耀輝 3,116
(2) 譚香文 4,116
(3) 嚴定偉 112
(4) 陳茂波 5,659 當 選
(5) 黃宏泰 576

會計界功能界別登記選民人數 : 22,276 人
有效投票人數: 13,579 人
廢票人數: 唔知
投票率 : 61 %

陳茂波 :-
整體支持率: 5,659 / 22,276 = 25%
投票支持率: 5,659 / 13,579 = 42%

呢個結果,算係眾望所歸,「眾」者乃支持陳茂波又真係行出嚟投票的會計師。唔好再頼鐵票,要怪就怪投了廢票及無出來投票嘅 8,697 (39%) 名會計師!

成日話要普選,連業界小型普選都唔出嚟投票,場波唔輸至奇!

踼波

今天午飯後,準備出街踼波,近日晚晚要我教踼波嘅衰仔係都要跟住去! 好,就讓你上一課公民教育!

落到街,衰仔問:「爸B,點解今日踼波唔帶波?」

馬沙:「有時踼波唔一定要帶波! 仲可以用手踢!」

講吓講吓,又到目的地............

衰仔:「爸B,點解踢波唔去球場,嚟學校?」

馬沙:「今日教你用手踼波!」

球証:「先生,身份証!唔該!」

馬沙:「衰仔,好好睇住爸B點樣大脚踢走個波!」

衰仔:「爸B好嘢!」...........大力拍掌..........

踼完波走出球場,衰仔問:「爸B,門口3個字是否投名狀?」

馬沙:「係投票站呀! 仲唔走,係咪唔想食雪條呀!」

衰仔:「食呀...食呀,我要食紅豆雪條!」

2008立法會會計界功能組別選舉論壇重播

各位未克參加或收聽的會計同業,請用少少時間睇睇或聽聽選舉論壇重播,才選出您認為合適的人選,投下信心一票。

8月5日會計界功能組別選舉論壇重播 (會計師公會)
http://www.hkicpa.org.hk/webvideo.php

8月11日會計界功能組別選舉論壇重播 (香港電台)
http://www.rthk.org.hk/rthk/radio1/LEGCO_Election2008_Functional/20080811.html

8月13日會計界功能組別選舉論壇重播 (有線電視)
http://election.i-cable.com/forum_functional20080813.asx

8月15日會計界功能組別選舉論壇重播 (蘋果日報)
http://www.appleactionews.com/site/index.cfm?fuseaction=features.archive&channel_id=543211&program_id=618939#618982

8月18日會計界功能組別選舉論壇重播 (商業電台)
第一節 : http://beta.881903.com/main/projects/881/legCo/audio/clearday_20080818_A.asf
第二節 : http://beta.881903.com/main/projects/881/legCo/audio/clearday_20080818_B.asf
第三節 : http://beta.881903.com/main/projects/881/legCo/audio/clearday_20080818_C.asf

8月23日會計界功能組別選舉論壇重播 (now新聞台)
第一節 : http://www.youtube.com/watch?v=B0QMZ-0Se9U
第二節 : http://www.youtube.com/watch?v=Z0aTEm1_iX0
第三節 : http://www.youtube.com/watch?v=C73pYPZ-UgA
第四節 : http://www.youtube.com/watch?v=PNEvTsXbSOw
第五節 : http://www.youtube.com/watch?v=b4YdD1Rajag

8月27日會計界功能組別選舉論壇重播 (香港電台電視節目)
http://www.rthk.org.hk/asx/rthk/tv/LegCoElection2008FCForum/20080827.asx

9月2日會計界功能組別選舉論壇重播 (會計師公會)
http://www.hkicpa.org.hk/webvideo.php

和氣收場

會計界功能組別5名候選人,龔耀輝、譚香文、嚴定偉、陳茂波及黃宏泰,經過多次出席各大小傳播機構舉辦的選舉論壇後,前天終於再次回到主場,出席由會計師公會主辦的第二次選舉論壇,直接面對及接受選民提問。今次出席的會員比上次為多,但比較2萬多名登記選民,可能連1%都不到。希望投票當日各會員能夠行出來投票,增加整體投票率,讓人知道專業會計師,並不是政治泠感的一群。

不知是否馬沙上次在此專欄,要求公會為會員準備一些餅乾以作充飢之固,前晚一進場就見到有餅乾及小蛋糕供應。值得一讚再讚的是論壇中段休息時間,公會特別安排茶點招待會員,差點以為自己去咗上市公司股東周年大會。

講到論壇氣氛,感覺上就比之前幾場祥和。至於各候選人的表現,就各有千秋。

上次被馬沙批評EQ要加以改善的龔耀輝,前晚的表現就相當出色,不溫不火。如果當晚奇兵突出,勇敢地企起身向會員說一句「對不起」,就真係做足100分。

上次被馬沙指答案千篇一律同經常答非所問的譚香文,似乎依然固我。

而終於不做其隱形人的嚴定偉,真係不提也吧。

被指為大熱門的陳茂波,今屆真係準備充足,上次開出為會員設立資源中心的期票,前晚再開出為會員組織工會,如果真係當選,做到先好!

黃宏泰繼續以棟篤笑方式答問,成晚帶俾會員好多歡樂。但攞雲英未嫁的譚香文同已婚的龔耀輝來玩,何止低俗,簡直係爛gag!

(2008年9月4日刊於《am730》)

(以上為完整版 Uncut Version)


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後話:

以下為馬沙在論壇進行其間的小小個人觀感:

記者比上一次少咗好多。

飛哥今次對會員只能同時向5名候選人發出相同問題的規則解釋似乎略有不足,以至好多會員向單一會員發出問題,最後問題被飛哥取消。

曾經有一時段,有候選人大插公會,坐第一行的公會CEO張總反應好激動,口中唸唸有詞,仲幾乎想企起身反駁,好彩公會會長坐係張總旁邊!

比較上次,今次好多四大的名人都冇到場,公會理事會成員好似亦只有幾名列席!

嚴定偉連向對手發問題的權利都可以放棄,實在令人摸不著頭腦!

波哥繼上次要求文姐公開用普通話答佢問題,今次又叫文姐用英文作答,好似D名校小學生鬥氣!

又...又....有一名會員要求5名候選人各自用普通話郎讀一段報紙文章,用咗好多寶貴時間,攪到媽聲四起!

最後機會

踏入9月，又係立法會選舉進入最後直路的時候。呢排晚晚觀看電視的選舉論壇，見到一班所謂政客，除咗不停以泥漿式互指不是外，硬係沒有幾人能清楚說明自己一旦當上議員，能為大家做甚麼。

以往好多市民在投票前，因種種原因未能欣賞各候選人在選舉論壇中的表現，便憑信心草草投下寶貴的一票。但今天科技進步，市民只需上網到各選舉論壇的舉辦機構，甚至在youtube.com打上相關字句，便能輕易重溫所有選舉論壇。

講返馬沙最關心的會計界功能組別選情，5名候選人譚香文、陳茂波、龔耀輝、嚴定偉及黃宏泰，經過7次大小不同的選舉論壇。相信各位會計師對他們的能力，已經心中有數。

如果大家還未能作出決定，馬沙就提一提大家，今晚係會計師公會第二次為會員舉辦選舉論壇。有別於其他選舉論壇，會員除咗睇同聽之外，仲有機會對各候選人作出書面提問。馬沙自己就為今晚的論壇，準備了不少問題。有時間的會員，請抽空出席。

有讀者電郵問馬沙投邊位候選人，馬沙係絕對唔會答，因為馬沙無意左右各位會員的投票決定。另外，馬沙留意到在幾個網上討論區，有會員表示為要阻止某候選人當選，唯有商討集中票源投票俾另一位熱門候選人。

馬沙個人就好反對這種做法，要體現真正民主，就將自己寶貴一票，投給自己認為最好的一位候選人。會計界咁多所謂游離票，最後結果，who knows！

試問4年前有誰估計得到，譚香文當選？

(2008年9月2日刊於《am730》)

有耳的棺材

唔好再話香港作詞人,淨係識寫情情愛愛的詞,香港高登鬼材出衆,喺房一路睇,一路忍住笑,差D笑咗出聲!

章魚城 有耳的棺材 (第4版)


塵世的朋友痴拿膠線,同一個夢鄉,捧一個燒肉 ...........
于亞賣π,于亞賣π ............
五千年的塵災,五千年的棺材 .........