調整初現

恆指早前在二萬點之上橫行，有很多人因忍不住手，開始重新接貨。上星期恆指由周一至周四連跌四天，而周三更曾經於早段大跌 700 多點，極之嚇人，周五雖略為反彈，但以周五收市計，上週仍大跌 1,200 多點。經上週大跌後，恆指已一次過跌破 10 天、20 天及 50 天線，大市走勢已經肯定全面轉弱。

經周三及周四大跌，很多報章開始大談股災，依馬沙看來，恆指就算反覆下跌至我的最終目標 16,500 點，馬沙仍視之為健康的調整。除非往後日子恆指受其他市場拖累大跌至 13,000 點，否則不能視之為股災。試問下跌幅度沒有 40% 或以上，怎能說成災呢?

馬沙昨天同朋友談到為調整後重新入市作準備，有朋友話仍持有 24 元買入的國壽 (2628)，已經被綁，亦有早前勁炒三四線股的朋友話其持有的股票帳面已蝕去三成，反而在早前高位出貨或減磅的少之又少。

再講到馬沙後市目標 16,500 點，即變成笑話。誠因各朋友異口同聲話要跌穿 18,000 點亦冇乜可能。情形就好像馬沙說要等 125 元買入滙控 (005) 及 16 元買入國壽 (2628) 一樣，有點像股場上的瘋漢。

滙控 (005) 今天收市後公布業績，馬沙從周六報章看到各大行預測其盈利仍會錄得增長，盈利分別在 700 至 900 多億元，如大行估中，估計仍可短暫守着 130 元。馬沙估計十分保守，在撥備後盈利可能在 500 至 600 億元之間，如不幸言中，其股價則要下試 120 元至 125 元之間。

(3月5日刊於《am730》)




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後話:

滙控收市後已公布業績,符合市場預期。但就完全超出馬沙預期,看來管理層並未為商譽作出撥備。詳情就要細看業績內容才知道 。

滙控 2006 年全年業績－摘要

營業收益總額升14%，達到700.7 億美元（2005 年：617.04 億美元）。

全年業績：􀁹
營業收益淨額上升10%，達到547.93 億美元（2005 年：498.36 億美元）。􀁹
集團除稅前利潤上升5%，達到220.86 億美元（2005 年︰209.66 億美元)。􀁹
母公司股東應佔利潤上升5%，達到157.89 億美元（2005 年：150.81 億美元）。􀁹
平均投資資本回報為14.9%（2005 年：15.9%）。􀁹
每股盈利上升3%，達到1.4 美元（2005 年：1.36 美元）。

派息及資本狀況：􀁹
2006 年第四次股息每股普通股0.36 美元，增加16.1%；全年派息每股共0.81 美元，比2005 年增加11%。􀁹
第一級資本比率為9.4%；總資本比率為13.5%。


因管理層並未為商譽作出大額撥備,2007年業績將會更為嚴峻! 管理層對2007年的睇法更為重要。馬沙正等侯晚上 6 時觀看匯控管理層會見證券界的網上直播，有關詳情可到以下網站了解。
http://phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?p=irol-eventDetails&c=88060&eventID=1481683