表達意見

馬沙上星期寫過立法會會計界代表譚香文，同香港會計師公會對簿公堂的結果，譚議員先贏一仗。

馬沙講過好多次，好多會員唔認同公會今次做法，亦不滿公會從未就此事向會員作出諮詢。如今全體會員要一同承擔近500萬訴訟費，一眾會計師對公會已有微言。由於有傳聞話公會正考慮就案件上訴，更令公會會員擔心。

馬沙上周講過，如公會不盡快向會員就此事作出詳盡解釋及聽取會員意向，會員分分鐘學扎鐵工人上街抗議。香港專業的會計師們一向是比較沉默的一群，平時亦完全信賴公會的所有決定。可是，馬沙近日就收到好多會員電郵，表達他們對公會的不滿及不願意見到公會就上述案件作出上訴。

而當中更有會計師採取行動，一名梁姓會計師就選擇聯同幾位會計師，今天下午1時於灣仔小童群益會602室開記者招待會表達意見，並歡迎各會計師到場支持咁話。

在這個Web 2.0年代，又有一班年輕會計師在網上論壇，試圖以「網絡就是力量」的互動威力，打破傳統，發起一個名為「一人一信，阻止香港會計師公會上訴」的行動，會否成功，且看Web 2.0的威力。如有會計師想參與，可在「馬沙筆記 http://charblogger.blogspot.com/ 」下載信件範本。

其實根據「專業會計師附例」，只要有100名會員提出書面要求，公會就要開EGM，可是幾十年來從未試過用此方法集合起來，且看公會今次點解決。

(9月7日刊於《am730》)


伸延閱讀:

會計界上訴鬧內訌 《蘋果日報》


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後話:

「一人一信，阻止香港會計師公會上訴」的行動是一群會計界人士,由於不滿HKICPA利用會員的金錢去進行一些無謂的私人恩怨訴訟,所以在網上發起:


信件範本由以下網上論壇提供:
http://www11.discuss.com.hk/viewthread.php?tid=5221572&extra=page%3D1

各位會計界同業、友好， 現有一份草稿，各位會計界朋友請自已作出修改，然後分發給友好、同事、同學們，請他們立刻發動一人一信行動，阻止公會諸公再犯錯誤。


各位會計界朋友：

我們是一群會計界人士，十分關注會計界立法會代表譚香文與香港會計師公會之間，就公會拒絕為譚議員寄發通訊的決定作出的司法覆核。我們同意法院已作出公平的判決。

高等法院法官在判詞中指出，公會停止為譚議員寄發通訊的決定，是不合法和不合理的。

法院已裁定公會需支付譚議員的訴訟費，並需承擔自己的訴訟費，當中包括兩位，其中一位來自英國的資深大律師的收費。估計公會可能需要支付約五百萬元的費用。若公會決定提出上訴，訴訟費用將會加倍。我們認為上訴將需要進一步浪費公會的財政資源，故此對公會提出上訴表示強烈保留。

我們現希望透過電郵，發起一個簽名運動，共同提出以下幾個訴求：

1. 在公會落實提出上訴前，必須先諮詢會員的意見；

2. 若有需要，公會應召開特別會員大會，讓會員就是否提出上訴表達意見；

3. 公會必須盡最大努力維持與立法會會計界代表的合作關係，保障會計業界的最大權益，並在社會建立負責任的形象；及

4. 公會應協助立法會的業界代表與會員溝通。

若各位認同上述訴求，請簽署以下表格，並電郵至hkicpa@hkicpa.org.hk或傳真至2865 6603，謝謝支持！

會計界司法覆核關注組　謹啟

我支持上述的訴求
I support the above statement

姓名Name:__________________________________
香港會計師公會會員編號HKICPA membership Number:______________
簽署Signature:_______________________________
日期Date:___________________________________


註:
請CC到以下電郵:

1. SCMP: info@scmp.com
2. 蘋果日報電郵 webmaster@info.atnext.com
3. Mandy Tam: fax： 2537 1425 contactus@mandytam.com




An English Version:

Dear Fellow Accountants,

We are a group of accountants. We write to express our concern about the judicial review between Hon Mandy Tam, our LegCo representative and the HKICPA concerning the Institute’s decision to cease distributing Ms Tam’s newsletters to members.

The High Court has ruled that, “the decision of the Council to terminate the distribution of Ms Tam’s newsletters was made in consequence of errors of law, and is accordingly irrational”.

The Court ordered the Institute to pay for Mandy Tam’s costs. The Institute also has to pay its own costs, which include fees for two senior Counsels, one of whom was from England. It has been estimated that the total legal costs which the Institute has to pay amount to 5 million dollars. If the Council were to lodge the appeal, the legal costs would further be increased. This is an unacceptable waste of the members’ money. We have strong reservation whether the Institute should lodge an appeal.

We are now initiating a signature campaign via this email to advocate our views as follows:

1. the Council should consult its members before making any decision as to whether to lodge an appeal;

2. If necessary, the Council should hold an Extraordinary General Meeting to canvass members’ view before making any appeal;

3. the Institute should try its best to maintain a good working relationship with the Legislative Council representative of the accounting profession in order to safeguard the best interests of the profession; and to maintain a responsible image in the society.

4. the Institute should assist the Legislative Council representative to communicate with the members she represents.

If you agree with the above statement, please sign below and email the completed form to hkicpa@hkicpa.org.hk or fax it to 2865 6603.

Thank you in advance for your support.

Yours faithfully,
Accountants’ JR Concern Group

我支持上述的訴求I support the above statement
姓名Name:__________________________________
香港會計師公會會員編號HKICPA membership Number:______________
簽署Signature:_______________________________
日期Date:___________________________________

註:
請CC到以下電郵:

1. SCMP: info@scmp.com
2. 蘋果日報電郵 webmaster@info.atnext.com
3. Mandy Tam: fax： 2537 1425 contactus@mandytam.com



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免責聲明:

馬沙特此聲明,信件範本內容並不代表馬沙本人立場,馬沙本人與會計界司法覆核關注組完全無關。當中內容對錯,請讀者自行判斷。

危機

周前有證券行被證監會勒令停業，而被凍結資金的客戶真是十分無奈。馬沙想起一間已停牌及主要從事證券業務的「亞洲電信媒體 (376)」。

該公司核數師自從由李湯陳會計師事務所更換至德勤-關黃陳方會計師行，02年度賬目至今都未能開具無保留意見之核數師報告，而且核數師意見更一年比一年差，02及03年度的核數師報告因審核範圍受到限制而開具保留意見。04及05年度賬目核數師更開具免責意見，即不對賬目作出意見。以核數師來說，此類報告幾乎等於沒有做過或未能完成核數程序。

「德勤」其後於今年 2月5日辭任集團之核數師，其辭任函中表明無任何事項需知會公司股東。陳浩賢會計師事務所獲委任為集團之核數師，該行於 4月23日完成06年度核數，同是不能就賬目作出意見。

公司股份 6月7日起開始停牌， 6月15日才發通告交代。通告指出，公司連同其附屬公司 6月6日收到一名呈請人就一項7,000多萬元債項發出清盤呈請。法庭聆訊就排期於今天進行，事有巧合，公司秘書於 9月1日辭任，似乎對公司前景不甚樂觀。

公司停牌，不論公司最終會否被清盤，小投資者已不能脫身。但公司主要業務來自附屬公司「萬勝證券」，由於公司通告未有詳細交待，馬沙不知一同收到清盤呈請的附屬公司是否就是「萬勝證券」，但為安全計，還是及早提款及射倉穩陣。

(9月5日刊於《am730》)

生意難做

近年股市暢旺，使經濟看來一片繁榮。在一般人來看，企業經營者都在生意額持續上升的情況下，賺到不少金錢。可是，當馬沙跟幾位中小企老闆朋友飯局時，他們大都表示今年生意反比早兩年難做。

馬沙就以老友 Tom 所經營的咖啡店為例，老友 Tom 早幾年從商界退下來，與朋友合資於某工業區開設一間咖啡店，期間更經歷「沙士」洗禮。老友 Tom 的咖啡店在長時間艱苦經營之下，早兩年終於有少許盈餘，並且儲下一班熟客。

本來在經濟穩步增長的情況下，老友 Tom 估計咖啡店生意應該跑入直路，漸入佳境。誰知本年初，著名咖啡店 Starbucks 及 Pacific Coffee 相繼進駐老友 Tom 店舖對面街。老友 Tom 的咖啡店生意即時受到嚴重影響，又要多番改變策略才擺脫噩夢，讓生意重踏正軌。

昨天在街上巧遇老友 Tom，馬沙細問他近日生意如何，阿 Tom 以一個「慘」字去形容其咖啡店的生意。

阿 Tom 說，咖啡店早幾個月洽談租約時，業主竟以對面街 Starbucks 及 Pacific Coffee 的租金作基準，幾經辛苦，才成功以雙方接受的價錢續約。不過，阿 Tom 說，最無法解決的是原材料成本大幅上升的問題。

就以雞蛋價格為例，上月就曾經試過一個星期內，加價兩次。而最令他擔心的是，製作咖啡及蛋糕時需求甚大的糖之價格，他指出，糖價近年不斷增加，幅度直逼股市的情況。

臨走時老友 Tom 還戲稱，早知去炒「糖」，好過開咖啡店咁話。

(9月3日刊於《am730》)

老點

港股這星期反覆到極，大升一日又大跌一日。自從中央對外宣布開放炒股自由行以來，港股連升5日，對外圍發生的事不聞不問。直到周二晚美股因次按問題大跌，恒指才作出調整。周三恒指裂口低開，投資者如夢初醒，紛紛作出減持迎接調整，可是周三晚美股又意外地大升近300點。昨天恒指又裂口高開，周三沽貨者又輸一次。

港股波幅越來越大，方向已經變得無法估計。美國次按問題沒完沒了，三日一小椿，十日一大椿，且看聯邦政府怎樣處理這個炸彈。

投資者本來因炒股自由行的消息，對港股後市有極大信心，誠因投資者相信炒股自由行帶著無比動力。可是等了又等，炒股旗兵還未能到港。昨天市場終於傳出，原來試點方案尚未正式獲得批准，計劃未有確實時間表。

馬沙個人就覺得有點兒被騙的感覺。國家外匯管理局本月20日突然宣布批准在天津濱海新區試點開展炒股自由行。中行董事長肖鋼還在23日公開表示，炒股自由行申請可在本週在天津受理。而本港金管局老大周三還煞有介事地向傳媒表示，金管局留意到有大批資金流入本港，不難令人想到炒股自由行的資金已到港。

正當投資者這兩星期如箭在弦，買入相關股票等待，方發覺計劃根本未有定案，你話是否被「老點」?

而各監管機構又不向市場發放最新消息，投資者變得無所適從。

(8月31日刊於《am730》)

合情合理

困擾會計界多月,由立法會會計界代表譚香文議員,就香港會計師公會拒絕替她寄發選民通訊一事,向高等法院提出司法覆核一案,高院昨天終於作出判決。

高院昨天裁定譚香文議員勝訴,判決指出,香港會計師公會停止向會員派發議員通訊,是不合理及不合法,除非公會找出合法途徑,否則需要繼續為譚香文派發通訊,而敗訴的公會更需要負責雙方訴訟費用。

馬沙在此先恭喜譚香文議員取得勝訴及歡迎高等法院所作出的裁決。自從去年10月公會突然宣佈不再替譚議員寄發其議員通訊後,馬沙已多次撰文指出公會之做法有欠公道。譚議員本是由公會會員一人一票選出來,在沒有咨詢會員意見的情況下,代表會員拒收通訊已是不對，而且突然改變沿用超過10年，為兩名前會計界議員寄發通訊的做法更是理虧。

高院裁定公會做法不合理及不合法,實是可預期的結果。而一眾公會會員最擔心的結果終於出現,高院判敗訴的公會需要負責雙方的訴訟費用。先不談譚議員一方的訴訟費,單是公會為此案件,聘請的英國御用大狀及香港資深大律師,業界人士估計就超過300萬。再加譚議員一方堂費,或超逾500萬。

不知公會今次點向會員作出解釋,馬沙暫不知公會會否對上述裁決作出上訴,但希望公會在決定作出上訴前,先咨詢會員意見,馬沙第一個反對上訴。

若下年因此事再加會費,會員分分鐘學紮鐵工人上街抗議。

(8月29日刊於《am730》)

莫明奇妙

經過網友留言及多天反思,馬沙實在有多少後悔前週五大跌時沒有入貨,否則上週便有近13%升幅。但話分兩頭,究竟有多少投資者當天深相恆指能在一週內重上23,000點呢?

前天跟幾位好友飯局,其中一位友人在前週五市時,手持組合賬面蝕去10多萬元。經過上週大升後,賬面還要蝕去3至4萬。友人至今一股都沒有沽出,還說對手持股份非常有信心。

既然咁有信心,馬沙問友人為何不入市增持。友人嘆了一口氣,才細說自己已經用盡所有現金持貨,所以上週即使睇好,亦沒有餘錢再入貨。最後友人還反問馬沙為何不早一點提醒他減持手中持有的二、三線股,好使他前週跌市時賬面不用蝕10多萬,大跌時又可用減持二、三線股的資金買貨。馬沙即說友人今時今日還對手持股份咁有信心,叫你減持即是走到你面前等你駡我無分別。

不過經過這一役,友人終於明白馬沙點解成日話小投資者在股場上,最痛苦的是當自己好有信心入市時,卻已用盡手上資金。

馬沙今次似乎真的錯失了一個從新入巿的黃金機會,或許馬沙真的太細膽。但放在面前的金融問題,確令馬沙感到莫明奇妙。美國次按問題明明仍在急速惡化,何解上週市場可以忘記得一乾二淨。近期各外資銀行紛紛沽出次按資產及已為次按投資作出撥備,何解持有這類投資工具的國內銀行幾乎無需撥備呢? 究竟係無需要還是懵然不知!

(8月27日刊於《am730》)

反思

恆生指數這兩星期的表現,實在令很多投資者無所適從。當下的走勢,已經完全進入瘋狂階段,變得好像沒有基本因素可言。

上週恆指受次按問題影響,由高位23,000多點下跌至最低的19,387點,非常接近250天牛熊分界線。投資者在極度恐慌的情況下,美國聯儲局突然宣佈減低貼現率半厘,大部份投資者都等待迎接週一的大奇蹟日出現。

正當大家未決定是應該追貨還是趁反彈減持時,中央又突然宣佈開放炒股自由行,令恆指連續大升四日。一輪快上快落,恆指昨天話咁快又重上23,000點水平。如此市況,馬沙真的未曾見過。

不知這一浪大家有否賺到大錢,馬沙就什麼都沒有做過。但依馬沙個人觀察,在上週大跌時,滿倉優質股又一股都未有減持者,上週末應該賬面大縮水,直至昨日應該可原地踏步,即身家沒有多大變動。

而上週滿手二、三線股未減持者,本週恆指雖然大升,但今天應該還要再坐一會。

最不幸的應該都是上週五低位被震走的投資者,元氣大傷後,如本週還未有膽量買貨追回損失,在恆指重上高位又敢不敢再度入市呢?

講到尾,即只有上週五起夠膽在低位不斷買貨的投資者才能大賺,除去一眾春江鴨外,究竟有多少散戶是這一類呢?

馬沙這幾天不停反思,在對外有沒完沒了的次按問題,但港內又出現投資自由行這個看似擁有無限能量的購買力,應該點做呢?

馬沙真想大家留言報導實況。

(8月24日刊於《am730》)

唔關我事

金融市場風雲變色，馬沙近日跟友人提起次按危機時，幾位友人同聲表示與他們無關。理由是他們向來不買賣股票，就算股市大瀉，對他們沒有很大影響。

馬沙十分好奇，細問友人們如何投放其資產。友人們都有一共通點，就是不懂自己分析股票好壞，又怕投資股票風險大，所以收入除用作供樓及日常開支外，剩下來的都交由所屬銀行的財務策劃經理代為推介。理由是他們認為財務策劃經理對不同的投資產品比較有深入了解，因此風險應該比較低。

歸納友人們分享，銀行的財務策劃經理都會先了解他們可投資的金額，再向他們做一個似是而非的所謂個人投資風險評估，然後再為他們推介投資產品。最後，財務策劃經理推介友人們所買入的多是以不同風險的基金組合為主。可是，當馬沙詢問友人們現在持有的基金詳情，如所投資地區、基金資產分配等等，他們卻一無所知。

馬沙問友人錢是你們自己的，怎可以完全不知投放在哪裡？

叫他們快快找出自己所買的基金資料，了解每一個基金的風險及資產分配等等。如果所持有的基金，是有投資各類債券的當要小心。在一般情況來講，基金資產分配在債券的比重愈高，其風險越低。但今時不同往日，誰知債券內容有否包括含次按成份的債券？

就算所持基金冇事，還要想想打工嗰份「強搶金」基金詳情。

所以話，即使沒有買賣股票，次按問題都可以關你事。

(8月22日刊於《am730》)

大奇蹟日

上周全球股市在極度混亂之下完結，港股週五風起雲湧，最低曾跌落19,387點，一度連250天牛熊分界線也跌穿。

在一片兵荒馬亂的情況下，戲劇性地在收市前反彈成千點。收市後市場眾說紛云，有說大跌後已見底，投資者大量入貨迎接反彈。有說期指淡倉不想持倉過周末，爭相平倉而引起。

不需半天，周五晚上美國聯儲局即將謎底解開，宣布將貼現率減半厘，用以穩定金融市場，杜指即見反彈，最高升幅曾超過300點。如此看來，香港一眾大戶的確是春江水暖鴨先知，可憐一眾小投資者，死了還未知發生乜事。

杜指周五收市上升233點，表面看來恒指今天應該大幅度高開。難怪有周五止蝕離場友人，假期茶飯不思，大嘆不值。有友人問馬沙週一應否追貨收復失地，依馬沙愚見，斷乎不可。首先，周五過千點反彈，可能以偷步反映美股升幅。再者，如恒指今天裂口高開，追入時已經不能享受其利。最後，在人人一面倒看升的時後，能否眾望所歸，值得深思。

馬沙個人認為，美國上周五的行動只能暫時穩定次按危機，讓一眾金融機構有更多時間拆彈。

一個這麼重大的金融危機，已令歐美、日本及澳洲十多個大型基金出現停止贖回浪潮，熱錢及基金勢將繼續出貨，認錢不認人。次按危機一日未明朗，後市不會大升。

本周要特別注意恒指會否再次跌穿250天線，此乃一個警號，且看今天是否一個大奇蹟日。

(8月20日刊於《am730》)

有喜有悲

恒指昨天大瀉703點，有人歡喜有人愁。

喜者當然是手持100%現金等買貨及早前已減低持貨的投資者。 悲者是仍手持重貨的投資者。

不知是否周三已大跌630多點，昨天報章大部分專家都說恒指已近見底，21,000點有支持並且將會有反彈。怎知昨天一開市即穿21,000點，真係信者失救。

馬沙7月底已指出很多二、三線股已嚴重炒過龍，叫手持重貨的股民，及早檢討手中股份的質素及作出減持。上周五馬沙再提醒大家，必須為自己組合定下止蝕，以減低風險,以免好像友人一樣,將上半年辛苦賺來的盈利一下子蝕掉。

有股評家及高官高呼近日跌市是短暫性質，對香港影響不大。理由是次按所引發的問題只是外圍因素，香港本身經濟基礎仍十分良好。但試問香港有那次經濟急速下滑，不是由股災或樓劫所帶動？

明乎此理，經濟轉壞為果，股市下跌才是因。次按所引發的問題是前所未有，君見各地央行近日的行動，便應該知到問題的嚴重性可能出乎大家所料。

馬沙4月至7月中曾以少於2成資金玩二、三線股，在 7月13日以0.9元止蝕沽出手上最後一隻股份中民燃氣(681)，整體尚算有些微利。昨天得知友人仍手持該股，依昨天收市價0.61元計算，比馬沙止蝕價再下跌超過3成。

另一隻彩虹電子(438)，昨日收市價更比馬沙 7月11日止賺沽出價1.12元大跌3成4，足證明玩二、三線股止賺、止蝕的重要性。

想撈底,更加未係時候﹗

(8月17日刊於《am730》)

全民罷工

馬沙前晚獨自在辦公室通宵工作，昨天早上5時才回家休息，睡了3個多小時又要跑回公司繼續工作。昨天連續跟3個客戶以馬拉松方式開會，傍晚5時多才能抽空出外吃午膳。雖然如此,但這種長時間的工作模式,馬沙入行時已清楚知道。

午膳時望望報紙，見到扎鐵工潮事件報道，下意識想到全港行業,應否學扎鐵工人來一個全民罷工。

睇返報導,800名扎鐵工人聲言薪金一日不提高至950元一日及回復8小時工作制，他們一日不會復工。所持理由是97年前日薪是1,200元。馬沙覺得現今打工仔真係惡，竟可聯手罷工逼令僱主加薪及減工時。

在自由市場，薪金及工時從來由僱主定立，鮮有由僱員自己來定。僱員若對薪金不滿，大可另謀高就。再唔係就試試做老闆，親身試試做老闆的壓力。

再講，97年至今已10年，一切經已改變。或許您說10年後的今天，薪金點可能比10年前低？但又有否比較10年來物價的轉變呢? 其實香港10年來經過幾場股災及樓劫之後，很多行業美好的時光已一去不返。難道大家真的以為10年前的經濟環境已返來? 相信大部分中小企經營者最清楚明白。

別的不談，就以馬沙身處的行業為例，10年來經營者多了近倍，競爭極為激烈。時至今日，能收取客戶的專業服務費用，遠遠未能回復97年前舊觀，更還有向下趨勢。試問怎樣讓員工薪酬回復舊觀？

難道要集體罷工要求客戶支付97年前的收費？

(8月15日刊於《am730》)

再坐一會

投資路上，人人都曾試過坐艇，馬沙最感無奈乃無了期停牌。馬沙一向很注意上市公司年結日後才發出更換核數師公告。如持有該公司的股票，大多數盡快沽出。

最新例子，06年3月以介紹形式由創業板轉到主板的環新國際 (502)，06年9月公布的中期業績看似非常健康。

根據公司綜合資產負債表，5億3千萬的流動資產裡，有近4億2千萬為定期存款及現金，流動負債卻只有30多萬，並且沒有任何長期借貸。

有一點特別的是馬沙從未見過一間3億營業額的公司，是沒有應付賬款，難道所有採購都以現金支付乎？

公司原定 4月23日公報全年業績，卻在 4月3日發出更換核數師公告，梁學濂會計師事務所已於07年3月28日辭任，理由是未能就核數費達成共識。馬照祥會計師樓有限公司已獲委任為公司新核數師，自07年4月3日起生效，以填補梁學濂會計師事務所辭任之空缺。已很大機會因不能在法定時間公布業績而停牌，唔沽貨者真係無得怨。

4月24日終於發出公告延遲至 5月18日公布業績，理由是新核數師需要更多時間完成審核。

股份由 4月30日開始停牌，未沽貨者正式坐艇。

5月17日及23日再兩度發延期公告，理由跟上次一樣。

6月7日，又發出新一則延期公告，今次理由改為集團變更印尼的本地核數師。因此，完成集團截至06年12月31日止財政年度的審核程序及編製經審核業績所須時間較預期為多。董事會估計公司將於07年6月29日或之前公佈初步業績。

7月4日及19日，再兩度延期，理由是印尼新核數師就存貨之審核工作作（包括存貨估值）須較多時間。 集團於印尼的本地核數師以動態測試方式對實物存貨進行點算測試，現時需更多時間進行額外的測試。董事會估計公司將於07年8月10日或之前公佈初步業績。

不知印尼核數師完成上述問題未，公司 8月9日再公布辭退集團核數師馬照祥會計師樓有限公司，理由是未能就核數費達成協議，並委任李湯陳會計師事務所為公司之新核數師，以填補臨時空缺。公司再延遲業績公布期至 9月10日。

馬沙在此祝環新國際 (502) 的小投資者 9月10日有機會落艇。

(8月13日刊於《am730》)

大時代

踏入8月，馬沙鮮有評論股市。這兩星期大市風雲變色，加上這兩天遇上颱風，氣氛真是十分配合。

記得馬沙7月底講過，股市每次大跌前，二、三線股必先行急跌。當日馬沙說此現象還未有出現，但就希望手持二、三線重貨的股民應檢討手中股份的質素。

不幸地，二、三線股份先行急跌的情況似乎開始出現。本周二細價股出現暴瀉，有近50隻股份下跌超過2成。

馬沙當天收工飯局,當然要友人分享戰況,席中友人不約而同跟馬沙戲言，若過兩天細價股不作大幅反彈，下次就觀塘碼頭見，即跳海都唔掂。其中一位友人私下跟馬沙說，原本今年大賺，但當天一跌，幾乎全部化為烏有，相信這亦是很多小股民的寫照。

馬沙甚為好奇，當下詢問老友們，炒賣二、三線股這類高風險活動，為何不定下止蝕，以減低風險。他們的回應是深信手持的股份還有得升，應該很快會反彈。

或許馬沙真的是膽小之輩，始終認為先保本才是投資之道，尤其現今市況。前天港股飆升628點，希望友人經已脫險。

關於美國次按問題，馬沙認為空穴來風，事出必有因，有些事情早晚都會出現。滙豐中招，Bear Stearns又中，德國IKB再中，昨天市場再傳出BNP都中咗22億美元。還未止，中國揚言拋售近兆美債,真是壞消息儘出。連鎖所反應下，相信繼續會有更多金融機構公佈中伏。

(8月10日刊於《am730》)

成師之路 (二)

早兩天寫了一篇成師之路，收到讀者電郵及博客留言，問馬沙可否寫深入少少。馬沙本著「您的要求，我的動力」下，嘗試寫深入一點。

香港專業會計師，在90年代以前，主流是應考由特許公認會計師公會(ACCA)制定，與香港會計師公會(HKICPA)聯合主辦的專業考試取得。在人力市場，大部分僱主都承認ACCA會員為香港合資格會計師。

但緊隨香港回歸，香港會計師公會推出由自己制定的專業課程(QP)，將考試門檻提高至持有認可大學會計學學士畢業生，並於2005年正式中止與ACCA無條件互認協議。簡而言之，有志成為香港承認的專業會計師，最有效的途徑是先完成公會認可的大學學位，註冊成公會學生，投考公會的專業課程。

有報章課程廣告說中五畢業生，即使未能升讀預科，邊工作邊進修，最快4至5年可取得會計專業資格。馬沙可以好負責任同大家講,走這條路且4至5年取得香港承認的專業會計師是無可能。就算是天才，升讀預科要兩年，大學課程又要3年，畢業後用最短時間完成公會專業課程及取得認可工作經驗，至少3年才取得香港會計師(CPA)資格，前後8年。

若中五畢業後邊工作邊進修只需4至5年，讀學位的大學生豈非全是蠢才？

中五畢業生邊工作邊進修, 最快14至15年就差不多。

明乎此理，有志成為會計師的同學，完成大學學位才是王道。

(8月8日刊於《am730》)

成師之路

過多兩天中五會考又放榜，馬沙上星期留意到很多報章的課程廣告，當中有幾段稱「中五畢業5年可成會計師」，有志投身會計行業的學生，即使未能升讀預科，只要肯邊工作邊進修，最快4至5年便可取得會計專業資格。

以馬沙個人來講，以上報道不多不少有點兒誤導，身邊很多30出頭的會計師老友，當年都是中五畢業後邊工作邊進修，成功取得香港會計師資格。但他們當年的決定，有幾個特別因素影響。

首先，20年前香港大學學額不足，很多成績其實不俗的學生未能順利入大學。亦有部分本來成績優異的學生，因要供養父母或姊弟，提早踏入社會。而當時只要肯進修，確有很多途徑成為會計師。

今日，馬沙認為有必要讓各父母及有志投身會計業的學生清楚明白成「師」之路。

首先，要成為香港承認的專業會計師，必須註冊成為香港會計師公會(HKICPA)會員，一般是要完成公會的專業課程(QP)及相關工作經驗。但值得注意的是，要參加公會的專業課程，最基本要求是持有公會認可的大學學位。雖然公會亦有互認某些外國專業會計組織計劃，如英國特許公認會計師公會等，但互認條款中，大學學位仍是不可或缺。如此說來，中五畢業生要成為專業會計師，完成認可大學學位，已是首要任務。

(8月6日刊於《am730》)

戲子

「戲子」即做戲之人。

一般來說，除了在電視或大銀幕能找戲子外，在社會裡還有一班無名無姓，非常專業的職業戲子存在。

很多人或許聽過，警署辦理認人手續時，被認的疑犯當中，有幾位可能是警署安排的職業疑犯。冇錯，他們的職業就是扮成疑犯，行內叫他們做「戲子」。

在金融市場，上市公司除利用各式各樣的財技，去優化其財務報表外，有時亦要出動「戲子」去成就各項計劃。

馬沙早兩天睇電視劇《歲月風雲》，劇中劉松仁的公司不幸成為97金融風暴的犧牲品，走上清盤之路，不禁讓馬沙想起當年的慘劇。當年很多公司因過度投資地產，傷重身亡。有一些雖不至死，但不死也重傷。而一間行將死亡的公司，就教懂馬沙「戲子」的功用。

99年某日，馬沙正放大假，咁啱某上市地產公司舉行股東大會，而馬沙又手持97年剩下該公司的蟹貨，就學人走去見識見識。起初都有點奇怪，開會地點鬼咁遠，而大會又採用閉門方式進行。

馬沙一踏入會場，就見到幾位老友分別坐在場內不同位置。馬沙以為遇上同是天涯蟹貨人，即坐在其中一位隔籬。會議開始，除通過一般議程外，公司主席提出多項公司重組方案，並要求股東和議。只見幾位老友不停舉手、發言及和議，不消十分鐘，議程全部通過。

離場時馬沙見各老友手執劇本一份，細問之下，原來他們當日正在開工，而他們的工作正是「戲子」，扮演股東。

(8月3日刊於《am730》)

拆與不拆

中環皇后碼頭應否拆卸的問題，這兩天又成為城中熱話。

馬沙在今年 5 月份，立法會工務小組通過撥款給政府施工時，已經寫過一次。馬沙當時表示百分百支持拆卸皇后碼頭，文章一出即引來不少指責。今時今日，馬沙當然沒有轉軚，唯有冒着再一次被痛駡的危險再寫。

馬沙一想再想，仍然認為皇后碼頭除了那個刻有「皇后碼頭」四個大字的牌匾值得送到博物館外，剩下來的只是一個簡陋的建築。究竟有多少市民心底裡認為皇后碼頭是值得保存？

馬沙更加反對它日重置碼頭，理由是重置後既不是涼亭，又不是碼頭。陸上建碼頭，不倫不類。唯今之計，只有拆與不拆。

有反對拆卸者大聲呼叫，說政府不尊重民意。誠然，政府意向代表整個曾蔭權政府，但所謂民意呢？

肯定不代表全民意見。

觀乎電台、電視或網上討論，市民意見本身就存有極大分歧。所以請各政黨及本土行動成員，不要再說政府不尊重民意，要說就說政府不尊重您們的小眾意見。

中環填海工程早於 2003 年批出，按合約皇后碼頭原定於今年 2 月拆卸。為何 03 年批出合約前不去反對，偏偏又要等到拆卸前一天才去申請司法覆核呢？

馬沙本身雖然支持拆卸，但亦好尊重其他市民意見，即少數服從多數。政府夠膽的話，應該做一個正式全民投票，讓市民知道甚麼是真正民意。

政府不敢做，馬沙就在自己博客試一試，歡迎大家到馬沙的博客投票。

(8月1日刊於《am730》)

睇清睇楚

上周恒指經過兩天大跌，不用馬沙多說，各財經版在本周應該由前周全面向好，改為調整即將降臨。

其實美國次級按揭的問題，早在本年初已開始浮現，偏偏在這幾個月，基金及大戶一同封口，隻字不提，現在又同聲同氣，不禁令馬沙相信，基金及大戶已在高位出貨。

一向以來，股市大跌前，二、三線股必先行急跌。此現象雖未出現，但手持二、三線重貨的股民，應是時候檢討手中股份的質素。誠因現時很多二、三線股已嚴重炒過龍，遇上大調整時，一天跌50%亦不為奇。

馬沙今天就舉一例子，創業版上市公司老虎科技 (8046)，此股由本年3月份未夠0.1元開始炒高，最高曾見2.59元。雖然已從高位回落，但上周收市仍見1.85元。馬沙翻查記錄，此公司已公布的06年業績，營業額只有近800萬元，全年虧損約250萬元，即是連往績市盈率都欠奉。

再睇返公司今年發展，根據公司已發布的9個月業績，營業額下降至未夠500萬元 (06年同期為700多萬元)，而虧損近30萬元。更值得留意的是，其第三季營業額大幅下跌至只有18萬元，比很多中小企還要少，以上市公司來說，幾近沒有生意。而其資產淨值方面，加入頭3季虧損，每股只約0.05元。

公司06年至今，亦沒有重大的新投資計劃，馬沙實在找不到支持其股價在1.85元的理由。

(7月30日刊於《am730》)

腦場奇趣

近日天氣炎熱，馬沙又未有讓電腦嘆冷氣，上周六它終於向馬沙提出3年來第一次抗議。事前一點警告也沒有，他就啟動自我引爆程式，在一聲巨響及少許火花之下離我而去。

在Web 2.0的世代，怎可能失去電腦這戰友。既然它選擇自行退下火線，馬沙唯有深入旺角腦場，挑選新戰友入伍。到達腦場，先看看各店門外的價目表，發現由英特爾(Intel)新訓練出來的團隊叫Core2Duo。馬沙精挑細選，最終選上名叫E6320的戰友為我服役。要新戰友甘心樂意為我工作，當然要為他配上最好的裝備。馬沙先為其選上一匹力大無窮兼跑起來超靜的牛，一塊強勁的底板作盾牌，再加兩把各 1GB的DDR2作寶劍，即打道回府。

根據以往經驗，只需兩個多小時調校，便可殺入戰場。可是經過很多次練習，新戰友都不能搭載Window XP上陣，馬沙唯有試行為它搭載Me、2000及最新的Vista，但最後都不成功。一試再試，最後問題竟來自向來最少出現問題「盾牌」。

馬沙再次回到腦場，跟店員說：「唔該，新買底板有問題」。

店員回應:「我只係sell屎，technical問題我幫你唔到，你自己去工場問」。

馬沙：「我都未講問題所在，你點知係technical問題？你點做售貨員？」。

店員回應：「咁，我可以點幫你?」。

馬沙：「很簡單，換一塊新的就是，快！」。

店員回應：「係，係！」。

回家去，我的新戰友「Vista」就乖乖投入工作。

(7月25日刊於《am730》)

望子成龍

對中國人而言，每個父母都希望能望子成龍。可是不知從何時起，香港的父母們，幾乎都以為只要為子女找上一間名校入讀，子女他日必能成龍。有很多父母為達到某些入學要求，更是無所不用其極，有點兒走火入魔。

馬沙就見過很多父母，為令子女能加入某些名校網而搬家。更有一些未有搬家能力的父母，不惜借用親朋地址去報名。馬沙不知此類學童長大後，是否真的成為社會棟樑。就馬沙所見，這些學童仍未入學，卻先被父母教導如何說謊，虛報地址。更甚者，有好些父母本來信奉佛教或其他宗教，但因某些教會學校對信徒有額外加分，竟帶同子女到各區教會，要求神父或牧師為其子女洗禮，荒謬到極。

馬沙昨天讀報，有父母為要讓子女取得某著名小學學額，竟鋌而走險，付上58萬元以購買學位。雖說涉案女教師主動提出索取賄款，但每個人都應該知道，行賄及受賄同屬有罪。如今受賄教師已被拘捕，案中行賄的家長相信有排驚。如一旦被控行賄，最高可被判入獄10年及罰款100萬元。

馬沙個人認為，有關教育部門應為今次事件，進行檢討，避免日後再有如此求小一學位心切的父母墮入法網。為人父母者，更加不可其身不正，要知道小孩子很多行為是參照父母得來的。有些事你以為他們不懂得，但其實他們全看在眼內。

(7月23日刊於《am730》)