企管新人

昨天收到讀者阿Kit電郵，話剛轉工兩個月，新工作其中一項要求，就是要管理部門。而阿Kit遇到的問題，就是如何有效管理這部門。

馬沙絕不會向準企管新人推介任何管理學理論，因為一間只有幾百人的企業，企管新人往往只需帶領不出20人的部門。要有效管理這部門，個人認為首要任務絕非表現自己的工作能力。反之，要用盡一切方法，了解並融入部門的舊有文化。就算閣下對現有文化有所不滿，也千萬不要輕言更改，否則必引來各下屬對您不滿。來日方長，坐暖個位先將部門文化改變吧!

要緊記一點，作為企管人，千萬不可跟往日一樣，事事親力親為。您是球隊的教練，絕不應落場踢波。您經常落場，即表示您對下屬投不信任票。這個世界，無下屬喜歡跟不信任自己的上司合作。一個企管人未必需要有非常出眾的辦事能力，但好需要出眾的領軍能力。即球隊教練未必要好波，但必須了解各球員的潛質，將各球員分派到適當的位置。

最後，阿Kit在電郵中提到，下屬全是已婚及有孩子的女士，而她們都不滿您這個空降的上司。請放心，她們早晚會面對現實。以馬沙經驗，大部分有孩子的女士，其想法通常是辦公時間內工作量點多都得，唯一心願就是放工後盡快回家親子。她們最喜歡講仔經，閒時不妨向她們請教帶孩子的心得，她們好容易將您當作朋友。朋友要她們幫手，必定義不容辭。

(11月30日刊於《am730》)

罵戰

周日傍晚，馬沙本想出外晚膳。但正準備出門之際，見到電視剛開始播放，由本地八大電子傳媒機構合辦的港島區補選論壇。馬沙即時打消出外晚膳的念頭，坐下來細心觀看。

雖然沒有選票在手，但亦好有興趣看看各候選人公開過招。相信很多人事前同馬沙一樣，期望當晚各候選人來一場非常精彩的辯論。可是整晚的辯論過程，予馬沙的感覺只能用「罵戰」去形容。

辯論會其中一個環節，給每個侯選人在限定時間內向對手提問。本來這個利用尖銳問題向對手提問的環節，最有效去打擊對手。可是，各候選人好像完全不懂這環節的重點，沒有好好準備問題。問題不但不倫不類，雙方還演變成非常吵耳的搶白，猶如街頭罵戰一樣。要知道在一個辯論會中，向對手發出一個極其尖銳的問題，令對手答不出所以來，或是令對手在情急之下講出一些本來不應講出來的內心想法，才是致勝之道。

當晚問題最差勁的，要數其中一名男候選人。此君向陳太發出的每個問題，幾乎不需用腦都可以答出來。其中一個廢問題是問陳太認為哪個候選人應該當選，陳太想也不用想，高聲答佢當然是自己，換來一片掌聲。

辯論高潮當然是兩位前高官過招，兩位阿太火拼，似是完全放棄基本禮儀，問完問題後不但不讓對方有時間作答，更不停互相搶白，簡直像兩個仇人在互數不是，難怪事後兩太選情告急。

(11月28日刊於《am730》)

衝出圍城

昨日一大班天水圍的居民，集結一起遊行衝出近來被人稱為「悲情城市」的天水圍。翻閱近月報章對天水圍的報導及對天水圍居民的訪問,馬沙對天水圍居民的要求，有不認同的地方。

其實天水圍除了欠缺足夠醫療支援外，其他跟所有偏遠的社區無多大分別。以昨天多個電視台對不同的天水圍居民訪問為例，好多人表示長期找不到工作的主因，是區內無合適工作。如要找到工作，需要走到老遠的市區，但因不能承擔高昂的交通費，最後只好不去工作，留在天水圍依賴綜援過活。

對於車資高，馬沙覺得只是借口。很多由天水圍出來工作的朋友及下屬跟馬沙說，出來市區工作，最要命的不是車資問題，反而是每天來回市區所花的時間。馬沙多年前就有一名家住屯門的同事,由於當時未有輕鐵,要到中環上班,每天早上5時就要準備上班。6時下班,要近10時才能踏進家門。

講真，車資高昂絕對不是不去工作的理由，亦影衰目前正在承擔高昂車資及長時間車程出外努力工作的天水圍居民。再講，負擔高昂車資根本並非天水圍獨有。有人家住香港仔，每天到大埔區工作，車資亦不見低。元朗、上水及粉嶺居民為何無因車資問題形成高失業率呢？

難道要解決天水圍的失業問題，各大企業要一起搬入天水圍，方便天水圍的失業居民?

(11月26日刊於《am730》)

撈底兵團

港股昨天繼續下跌，曾一度跌穿26,000點，收市險收於其上。即月期指更是多日來首次以高水收市，是見底回升還是走勢陷阱，今天自有分解。大市上落幅度驚人，高位回落已近6千點，對於持有大量現金的投資者而言，想當然是樂事。

自從恒指由8月大升12,000多點以來，幾乎人人大賺，報章不停吹噓街坊股神誕生的事跡。但隨住本月大波動式調整，相信好多散戶開始損手。昨天有報道指一名小股民疑因近日投資失利，走去跳橋，炒股炒到險些送命，你話幾唔抵。其實目前如此大上大落，小投資者真係要好小心自己投入的資金，切勿過度投資，更加不可借貸。就算好有信心撈底，都應該以實力股為目標，因為大市若見底回升，實力股必定行先。至於各類衍生工具，大家都係少掂為妙。千萬不要以為用刀仔好易鋸大樹，現實是10把刀仔9把斷。

馬沙根據自己早前定下的目標，已於早前跌穿27,000點時投入四分一資金買入五隻中資金融股。雖然昨天已再跌近千點，但仍活得安心。如恒指未來真的要下試100天平均線25,375點，我會毫不考慮再投入另外五成資金。

值得參考的是香港股神四叔昨晚再露面，表示大市已經見底，自己亦已於昨天正式開始入市增持。仲話維持之前年底見3萬點咁話。不過馬沙比較想知四叔高位曾否沽貨，因為次次入貨大聲講，出貨唔出聲的話，散戶好難跟。

(11月23日刊於《am730》)

人情

踏入年尾，又是婚宴旺季。對於馬沙來說，這幾年亦是身邊朋輩成家立室的高峰期，這幾年收請帖真係收到手軟。記得去年尾，短短兩個月內，馬沙及夫人竟收到共11張喜帖。有幾個仲要撞期，馬沙及夫人要分開出席。

上星期有報道指近日一項調查發現，本港準新人平均預算以20萬元營造一個難忘婚禮。調查最有趣的是受訪新人指婚禮支出龐大，要達到收支平衡，當中66%期望每位親友可付$501至$800的「人情」。另25%新人更期望收到$800或以上「人情」。

以馬沙所知，現時出席婚宴一般最低消費為$500。期望收到每位賓客$800或以上的新人未免有點兒那個。曾經有老友同馬沙講，如果新人在酒樓設宴，最低消費$500就得。但假若新人在酒店設宴，最低消費就至少要提升到$800。理由是一般來說，酒店比酒樓的成本要高。

對馬沙來講，以上理論完全不能接受。馬沙覺得，出席婚宴的目的是恭賀一對新人及分享他們的喜悅，而不是分擔他們喜宴的費用。難道一對新人要在「四季酒店」辦一個永世難忘的婚宴，但祈望來賓們一起分擔他們的開支?

馬沙每次準備「人情」時，婚宴地點從來不是考慮因素。與一對新人的交情反而是最重要的因素。曾有好朋友因經濟不太好，只在屋邨酒樓擺幾圍，當我好兄弟請我去，$1,888好意頭「人情」俾得好開心。試過有個17年無見的中學同學請我飲，我百忙中抽時間出席加$500，算俾足面啦。

(11月21日刊於《am730》)

有危就有機

上周港股大上大落，收市報27,614，整周共跌1,169點，險收於50天平均線27,761點之下。值得令人注意的是，期指收市突然大幅低水超過300點，是預視周一進一步下跌，還是一個走勢陷阱，仍是未知之數。

港股近日調整由美股啟動，恒指由高位回落至上周低位，已有近5千點跌幅。周五收市後有大大小小不同的不利消息傳出，似乎往後要有進一步調整之勢。有報道指深圳近日限制市民每天提取現金的上限，是要打擊市民提取大量現金來港炒股，香港金管局任總就已表示有關措施與報道所指無關。

個人認為，上述措施與非法炒股自由行無大關係。反而另一比較合理的是有某些中國企業資金早前來港大炒特炒，在近日調整損手，在調動資金來港救命時引起有關部門注意居多。特別是有報道指有關部門上周注意到有特別多人於上周凌晨時分，利用ATM提取非常大額現金可見一斑。周五高調地破獲的一間已運作8年的中港地下錢莊，相信與上述現金外流必定有直接關係。而當中是否有我們熟悉的企業涉案，就要等待有關部門公布。

馬沙個人相信，這次調整很快完結，而作為小投資者，永遠不能準確估計大調整的底部。以周五收市價計算，各中資金融股於高位調整已接近20%。現價(即50天線附近)投入四分一資金，如恆指再下試100天線(25,169點)，再投入一半資金，應該幾安全。所謂危機正是入市時，好股應該越跌越買。

(11月19日刊於《am730》)

透明度

作為世界金融中心，近年上市公司的透明度不斷提升，各監管當局本身，亦努力成為榜樣。馬沙前晚收到由香港會計師公會寄來的07年簡明財務報告，引言中提到公會今年是以故事和電影形式編製年報，連編製年報都玩意念，你話幾高層次。

翻開行政總裁回顧，第一句是「這是令人振奮的一年」，還說財務報告反映理事會善用收費。可是於馬沙而言，「這是令會員震憤的一年」。單是無理地拒絕替立法會會計界代表寄發選民通訊，引起的司法覆核敗訴而所需承擔雙方訴訟費用，業界曾估計已超逾500萬。

該訴訟費是多少呢? 馬沙希望能在該財務報告中找出來。在收益帳的「法律及專業費用」一項，07年就比去年多近500萬，馬沙起初以為真是500萬，但當馬沙細看財務附註時，卻發現附註最後一點指出，公會因無法就上述敗訴所須支付的費用作出合理估計，故未在07年的帳項中作出撥備。那麼07年多付的500萬用作甚麼用途呢？希望年報完整版有交代。

更甚的是在附註尾二「或然負責」一項提到，公會為兩項司法覆核的與訟人，一旦敗訴，要承擔對方律師費用。其中一項(即上文所指)已被判敗訴，但另外一項因何事，馬沙問了多位會計師，都話未聽過。昨午收到一位姓吳的資深會員電郵，問馬沙對未入帳的律師費點睇。仲使講，當然希望公會詳細交代！

(11月16日刊於《am730》)

受傷的牛

恒指經過周一再急跌千多點，昨天終於暫時企穩，反彈137點收市。恒指短短兩星期，已由高位回落超過4千點。周一恒指曾一度跌穿50天平均線，好多股友開始問牛市是否已完結。

馬沙不是專家，未能準確判斷此刻牛市是否完結。但單憑個人感覺，港股此刻是一頭受傷的牛，還只是受了輕傷而已。

回望07年年頭計起，恒指還在2萬點上落。本來在8月中一跌，可算是健康調整。但突如其來的「炒股自由行」，在不足兩個月的時間，竟急速上升過萬點，創出兩個月的大時代。其實恒指在3萬點之上，有那個分析員心底裡相信，各藍籌及大型中資股價錢合理？

一個較為有深度的調整來臨，反而是很多長線投資者及分析員樂見的結果。大家只是靜心等待市場出現一個震撼的壞消息，美股大跌先帶領這次調整，炒股自由行死火則收火上加油之效。

如今恒指跌一跌，可以在2萬點及3萬點中間打一個底，他日狂牛再向前跑時，便形成一個強力支持位。原則上，馬沙個人認為本港及中國的基本因素未曾改變。

如果閣下在3萬點以上夠膽長線睇好，回落超過4千點的今天，為何沒有勇氣增持。受傷的牛如今正在養傷，正是大家尋寶的好時機。

滙控(005)第三季業績公佈在即，如次按撥備少於預期，或可帶動大市轉勢。若撥備出乎大家預料，滙控股價必定大跌，但可能亦是繼911後，大手買入滙控的黃金機會。

(11月14日刊於《am730》)

忍手

上周恒指下跌共1,685點，若以上月最高點31,958點計算，跌幅達1成。單以點數看，3千多點不算少，但若從8月中低點到上月底高位，短短兩個半月過萬點升幅來看，就相當小了。

過去兩個月，每次遇有近千點跌幅，幾乎都是入市良機，因不需多少天，恒指又急速跑上，形成所謂大漲小回格局。久而久之，小股民已養成一種勇者無懼的想法。股市月前就像啟航前的鐵達尼號，給人永不下沉的感覺。結果怎樣，鐵達尼號的結局或許能給大家一個啟示。

當滿街是股神股后時，睇淡後市或叫人適量減持者，幾被視為瘋漢。大部分小投資者認為自己可在大跌前離場，可是每次大跌，都猶如黑夜的賊，發覺時已太遲。馬沙不只一次聽到有人說中國舉辦奧運前，中央一定不會讓股市下跌，誠因中國無可能以股災迎奧運也。

97年前已入股場的老股民，可曾記起當年市場上亦有相似學說，指中央無可能讓香港回歸後短時間內出現股災，否則阿爺會好無面。結果怎樣，當然唔使我講。再者，香港市場的資金來自四方八面，雖然近年北水湧入，但絕非完全由阿爺話事。

今次調整由美國帶動，雖然美股周五晚能力守萬3點，但若油價或日圓再升，萬3點必定失守，如跌穿8月中低位，向下將再有近千點跌幅，屆時港股豈能獨善其身。

(11月12日刊於《am730》)

居安、思危

港股昨天承接美股大跌，又再一次裂口低開，下跌近千點。

不知何故，前晚美市情緒猶如末日降臨，壞消息從四方八面而來。昨天有報道指主因是由我國全國人大常委會副委員長成思危，前日在北京出席一個金融論壇的一番言論引起。如果此乃事實，中國真是大國崛起。

馬沙個人認為，成思危自己都未必估到自己有如此影響力。經此一役，京官下次公開發表言論前真的要諗清楚。不知是京官表達能力有問題，還是聽者理解能力有問題，馬沙發覺市場很多時都錯誤解讀各京官的言論。依馬沙看來，屬後者居多。或許是所謂有心人裝無心人，即有人刻意曲解京官某一段說話，意圖影響市場的正常運作。

睇返環球市場，自美國宣布減息後，不論油、金及滙市都出現異常走勢。油價及金價天天創新高外，各國貨幣更同時處於歷史高位。美股又再次受到次按問題困擾，只要有一個比較震撼的壞消息，美股不大散才奇怪。

將成思危的言論，理解為中國決定將外儲由美元資產轉換成其他外幣資產，其震撼力比較8月中本來還未知怎樣實行的炒股自由行有過之而無不及。

有了這個藥引，全晚壞消息空群而出，先有通用汽車錄得歷來最大的季度虧損，中段再傳出有金融機構因處理次按資產出問題受查，美股今次真係不死也重傷。

執筆時有傳伯南克晚上會發表講話，且看他有甚麼絕招。

(11月9日刊於《am730》)

TALK SHOW

最近除黃子華個TALK SHOW,仲有一個好選擇,就係 "以諾檔案之老子．耶穌．衛斯理"。馬沙誠意推介:
以諾檔案　之　老子．耶穌．衛斯理

無為．有所為．無所為的人生管理對談

一個並非佈道會的聚會：「老子‧耶穌‧衛斯理」之人生對談。一個「古怪」的配搭，一場「有趣」的人生對談。

一個主張和身體力行老子「無為而為」的成功管理人施永青先生；

一個只講「耶穌」人生哲學與信仰而主張「有為」和「有所不為」的林以諾牧師；

一個創作了衛斯理而人生「無所為」的倪匡先生。

三個不默守成規，摸不著邊際的人，三個不可能坐在一起對談人生的人，在這難能機會於 23/11 匯聚於灣仔會展中心，必然會激起一場反人深省，趣味十足的聚會，你又怎能錯過呢？

講座: 廣東話

嘉賓: 倪匡、施永青、林以諾牧師

表演嘉賓: 蔣麗萍

節目查詢: 2433 3073演出時間: 約2小時 (不設中場休息)

日期：2007年11月23日(星期五)
時間：晚上8時
嘉賓：倪匡‧施永青‧林以諾牧師
地點：灣仔香港會議展覽中心Hall 7A

吸血鬼

強搶金推出多年以來，高昂的收費一直成為詬話。雖然經傳媒及多個專欄踢爆後，今年開始陸續有強搶金服務機構宣布減低收費，但減費後的效果，還有待日後查證。

其實現時好多打工仔已經知道強搶金收費好貴，但實際有幾貴，就相信好多打工仔都未必有時間查考。誠因各大傳媒通常用收費的百分比去表述，大家難以知道實際數字。

昨天老友明仔怒氣沖沖致電馬沙，說馬沙一直以來叫強積金做強搶金無錯。馬沙細問明仔因何事如此嬲怒，原來明仔剛剛收到強搶金公司寄來的年度結算表，話收費唔止貴，仲好過去搶。明仔生怕馬沙話佢吹水，即時將年度結算表傳真給馬沙過目。

馬沙收到後看一看，即時見到失蹤經年的吸血鬼。明仔公司僱用的是香港最大的強搶金服務機構之一。從「計劃結餘摘要」中，馬沙見到明仔強搶金計劃的期初結餘為155,824元，而全年被強搶的供款為24,000元正，即現行強制性供款上限。大家一定好有興趣知到期末結餘，答案是183,664元。計一計，全年淨回報僅3,840元，即2%都沒有。

明仔說雖然選擇了低風險的均衡基金，回報不會多，但無理由淨回報少過銀行存款。馬沙睇真，原來其計劃全年投資回報有7,026元，即有近4%，只是全年被收取3千多元管理費。

大家試想想，你放成20萬元俾佢，一年回報唔夠4%，但卻收2%管理費，不是吸血鬼是甚麼呢？

(11月7日刊於《am730》)

轉好又轉淡

剛踏入11月，港股走勢即由周前一致看好，轉為陰雲密布。上周四美國再因各大金融機構要為次按繼續大額撥備，響起另一次警號，大跌362點。港股周五裂口低開千點，最後下跌1,024點收場。

上一次美股大跌300多點，港股開市時曾有恐慌性拋售，怎知下午有人大手買入，止跌回升。不知是否有上一次經驗，周五開市時，大多數股民都靜觀其變，沽壓並非很大。從開市首半個小時，成交額200億不到，恒指跌幅一度收細，可知一二。

由於一眾股民已開始習慣單日千點上落，對他們來說，恒指下跌千點，根本就是買貨的黃金機會。好似散戶愛股中國人壽(2628)及平安保險(2318)，大量散戶在當天趁低買入。可能因為咁，國壽50元這個位十分強硬。而平保除了市前競價盤做了小量102.9元外，大部分時間在104至105元之間游走。而收市前10分鐘，各大中資股更有大盤買上，好像要迎接今天中石油A股上市，難怪收市後網上有很多好友大嘆，大跌千點都買不到平貨。

周五晚美股企定，大家本來準備今天反彈再上，誰不知周六溫總又大談炒股自由行短期內無法實行，市場又再轉淡。其實對兩地法規有一點理解都知，落實炒股自由行根本就是廢去研究多年的QDII的武功，點可能短期內實行。

今天開市下試3萬點，香港股神四叔周前就叫大家跌一二千點就要買，聖誕後可見3萬3，信唔信就自己決定。

(11月5日刊於《am730》)

自由行

自由行開放多時，整個零售市場幾乎都受到不同程度的好處。

至於炒股自由行，因遲遲未能通車，對於股市的影響，暫時仍是未知之數。但國內股民基數大，他日真的開放，就算千分之一股民來港炒股，每人投放20萬元，流動資金都好幾百億。相信各證券行都心急如焚，準備迎接這班新客源。

馬沙在想，既然國內同胞隨時可以透過自由行到港，他們來港除了消費，組成買樓團炒樓，只要在港順道開個網上銀行投資戶口，豈不就成了炒股自由行。

近來股市成交額越見暢旺，就已經有好多報道說是中資資金偷步入市。報道是否屬實，馬沙就沒有辦法求證。但昨天晚上馬沙同一個行家飯局，行家就因為自由行投資者而遲大到。

話說昨晚7時許，行家成哥本已整裝準備出席飯局。突然有個熟客致電成哥，說他的世姪剛從廣州到港，有急事找成哥幫忙，並且十分鐘內到成哥公司。熟客當前，想推都唔得，唯有叫馬沙慢慢等。

成哥起初以為急事是大生意，可是當見到熟客及其世姪後，始知原來熟客的世姪只是急於在港註冊成立一間有限公司。問其原因，原來世姪急於炒港股，希望早過其他同胞一步，學同鄉來港成立公司，再用公司網上銀行投資戶口買賣港股。成哥好奇問問世姪會買哪隻股，世姪話第一炮是他們喜愛的內房股如富力地產(2777)及方興地產(817)。

馬沙成餐飯食得好開心，因我也持有方興地產(817)。

(11月2日刊於《am730》)